Mit den Begriffen Mergers & Acquisitions wird der Zusammenschluss, die Fusion oder die Übernahme von Unternehmen oder Unternehmensteilen bezeichnet.

Der Autor zeigt, dass sich der für Investitionsentscheidungen relevante Unternehmenswert in geringerem Maße als angenommen von den erwarteten Cashflows herleiten lässt, die mit den Kapitalkosten auf den Entscheidungszeitpunkt abgezinst werden. Vielmehr kann die Erfolgswahrscheinlichkeit im M&A-Management erhöht werden, wenn der Fokus der Preisbestimmung nicht ausschließlich auf den Kapitalwert gerichtet ist. Letztlich entscheidet die Frage, wie begehrenswert ein Unternehmen ist, über deren Preis.

Voraussetzung für eine sinnvolle Investitionsentscheidung im M&A-Management ist demnach der ökonomische Wert und damit die Berücksichtigung von vergleichbaren Referenzobjekten und die Verfügbarkeit von entsprechenden Informationen darüber. Aus diesem Grund ist auch der Transaktionsprozess selbst für dieses M&A-Konzept von Bedeutung: Interessengegensätze sowie unvollständige und ungleich verteilte Informationen bestimmen die M&A-Verhandlungen und die Preise als entsprechende Reflexe hieraus.

Vom ökonomischen Gewinn zum Kapitalwert

Konkretisierung der Kapitalwertformel

Zur Bedeutung der Einkommensteuer für den Kapitalwert

Multiplikatoren als normierte Kapitalwerte

Kapitalwert und Preisniveau am Kapitalmarkt

Renditeerwartung und Preisniveau am Kapitalmarkt

Investitionsentscheidung und Flexibilität

Finanzierungsüberlegungen

Einfluss asymmetrischer Informationen

Implikationen für die Gestaltung von M&AProzessen

Für Fach und Führungskräfte im Rechnungs und Finanzwesen, Mitarbeiter in Investmentbanken und im VentureCapitalBereich, Dozenten und Studenten der Bankbetriebslehre und der Finanzierungslehre.